公司擬以不高于人民幣15,000萬元的投后估值取得孚安特的全部股權。本次交易將分步進行。公司擬使用自有資金人民幣2,546.90萬元認繳孚安特新增的753,960.61元注冊資本，增資完成后公司持有孚安特16.979%的股權；增資完成后，公司擬通過發行股票、或支付現金、或二者相結合等方式收購孚安特原股東持有的孚安特全部股權。
　　投資要點：
　　收購武漢孚安特，進一步強化鋰原電池行業領先地位。孚安特深耕鋰原電池行業十余年，是國內鋰原電池專業制造專家。孚安特目前擁有16條先進生產專線，具備年產量為8000萬只鋰電池的生產能力，其產品主要用于石油行業井下高溫隨鉆測斜儀、電子壓力計等領域。2016年1-7月，孚安特實現營收4000萬，凈利潤102萬。億緯鋰能作為鋰原電池的龍頭企業，其鋰亞電池年銷售數量位居全球第一。2016年上半年，其鋰原電池實現營收3.8億元，同比增長15.22%。因為產品在市場具有定價權，所以毛利率水平高達38%。此次收購孚安特，億緯鋰能將進一步優化產品結構，鞏固在鋰原電池市場的競爭優勢。
　　國家對新能源汽車的政策支持不改，公司動力電池新建產能將有序釋放貢獻業績。近日國家發布的“十三五”規劃再一次明確了新能源汽車的戰略地位，要求大幅提升新能源汽車和新能源的應用比例，明確到2020年累計產銷超過500萬輛，并提出產值規模達到10萬億元以上的目標。公司作為三元動力電池的龍頭企業，目前擁有三元電池產能0.8Gwh，并且已經進入東風、眾泰、華泰等優質乘用車和物流車客戶的核心供應鏈。明年上半年，公司規劃新建的2.5Gwh的三元電池產能將達產。公司具備資金和技術優勢。隨著國家對新能源汽車產業龍頭企業重點扶持的方向明確，公司未來有望在產業和政策的推動下繼續保持高成長。
　　盈利預測和投資評級：公司傳統的鋰原電池和電子煙業務有望繼續穩定增長，提供豐厚的業績基礎。同時，三元動力電池明年有望受益于乘用車和物流車的放量具備較大業績彈性。暫不考慮非公開發行及未完成的收購對業績及股本的影響，我們預計2016-2018年的EPS分別為0.61元,1.05元,1.46元，對應PE為48倍,28倍,20倍。維持“增持”評級。
　　風險提示：新能源汽車補貼政策不達預期，市場競爭加劇，收購進程不達預期。 (責任編輯：王杰)