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磷酸鐵鋰正極材料龍頭擬赴港IPO！依賴寧德時代等大客戶
時間:2023-10-25 17:57來源:電池聯盟 作者:子蕊
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10月24日，據港交所披露，江蘇龍蟠科技股份有限公司（以下簡稱：龍蟠科技）向港交所主板提交上市申請書，國泰君安國際和鎧盛資本為其聯席保薦人。
招股書顯示，龍蟠科技是世界上領先的磷酸鐵鋰正極材料制造商，亦是中國內地知名的車用環保精細化學品制造商。公司于2017年4月完成A股首次公開發行并在上交所上市。
具體來看，公司從事磷酸鐵鋰正極材料的研發、生產和銷售，2021年6月，通過收購天津貝特瑞納米及江蘇貝特瑞納米擴張其在磷酸鐵鋰正極材料行業的布局。根據弗若斯特沙利文的資料，就2022年的銷量而言，公司是全球第三大磷酸鐵鋰正極材料制造商，市場份額為8.6%。磷酸鐵鋰正極材料是目前生產鋰電池運用最廣泛的正極材料，用于各種終端市場，包括新能源汽車和儲能行業。
此外，公司從事全面的車用環保精細化學品組合的研發、生產及銷售，涵蓋柴油發動機尾氣處理液、車用及工業潤滑油、冷卻液以及車用養護品，該等產品廣泛應用于汽車整車制造市場、汽車后市場和工程設備市場。就2022年的銷量而言，龍蟠科技是中國內地第三大車用尿素制造商，市場份額為11.5%；以及中國內地第三大冷卻液制造商，市場份額為4.6%。
龍蟠科技之前在投資者互動平臺表示，目前公司磷酸錳鐵鋰已進入中試階段，公司已發布錳鋰一號產品，并已向下游客戶進行送樣。公司目前研究院有進行磷酸錳鐵鋰的相關技術研發。
龍蟠科技在半年度業績說明會上表示，公司注重差異化的產品開發，持續拓寬產品矩陣，針對不同領域和應用場景，提供多樣化的磷酸鐵鋰正極材料。目前，針對低溫的“鐵鋰1號”和低成本的“再生1號”均為行業獨特產品。公司積極推動產業一體化的布局，在磷酸鐵鋰的主要原材料磷酸鐵和碳酸鋰方面均有產能布局。公司通過產業鏈垂直一體化打造，是目前行業里唯一一家具有碳酸鋰加工產能的企業。在磷酸鐵方面，公司規劃建設一比一配套的磷酸鐵產能。未來，公司在原材料成本以及抗風險能力方面都會具有較大的優勢。
公司提前布局海外產能的建設，目前印尼的磷酸鐵鋰工廠正在建設過程中，海外布局的時間先發優勢明顯。此外公司海外客戶的導入也有明確進展，已正式進入LGES的供應商體系，并與其他多名國際知名電池廠進行中試。未來也會繼續加大海外產能的建設，更好的服務國際客戶。
今年2月24日晚，龍蟠科技公告，公司擬通過其下屬公司在印度尼西亞爪哇島中爪哇省三寶壟市投資設立項目公司，通過項目公司投資開發建設“新能源汽車動力與儲能電池正極材料規�；a項目”。項目總投資約為2.9億美元（約合人民幣21.22億元），項目公司設立時的注冊資本為3000億印尼盾（約合人民幣1.38億元）。項目分兩期建設，其中第一期年產3萬噸磷酸鐵鋰正極材料項目預計2023年底開始投產。
受鐵鋰動力電池、儲能鋰電池出貨量帶動，近年來，磷酸鐵鋰正極材料出貨量呈現增長趨勢，《2023-2028年中國鋰離子電池正極材料行業市場前景預測及未來發展趨勢研究報告》顯示，2022年中國磷酸鐵鋰正極材料出貨量111萬噸，同比增長132%。2023年上半年中國磷酸鐵鋰正極材料出貨量約為75.9萬噸，占整體出貨量的66%。
與此同時，我國鋰電池正極材料出貨量快速增長，該報告指出，2023年上半年，中國鋰離子電池正極材料出貨量為115萬噸，同比增長50%。
有機構預計，中國內地的磷酸鐵鋰正極材料銷量預計將按19.0%的復合年增長率由2023年的1850千噸進一步增至2027年的3706千噸。而柴油發動機尾氣處理液、車用潤滑油、冷卻液及車用養護品在中國內地的銷量預計將于2023年至2027年分別以11%、3.4%、8.3%及4.1%的復合年增長率增長。
2019年，龍蟠科技還宣布進軍氫能市場，先后成立龍蟠新能源與天藍智能裝備兩家主體公司，并開始研發燃料電池催化劑以及IV型儲氫瓶。截至目前，龍蟠科技燃料電池催化劑已開始批量銷售、IV型儲氫瓶開始初步推廣。
今年3月16日上午，龍蟠科技旗下江蘇天藍智能裝備有限公司年產1GW制氫電解槽項目在龍蟠南京溧水產業園正式開工。
9月16日，龍蟠科技天藍智能裝備首臺套1000標方電解槽設備“天藍1號”正式下線，標志著龍蟠科技正式進入制氫設備這一賽道，開始批量化生產交付。
而隨著此次“天藍1號”的下線，龍蟠科技也成為是國內上市公司中為數不多的同時布局氫能產業制氫、儲氫、用氫領域的企業。
不過，龍蟠科技在招股書中提到，其依賴穩定充足的原材料供應，公司無法隨時以合理的價格獲得穩定、優質的原材料，因此，其價格波動可能會對公司的業務、財務狀況及經營業績產生不利影響，同時，原材料供應不足或中斷均可能會對公司的業務、財務狀況及經營業績產生不利影響。
自2022年末以來，新碳酸鋰產能逐步釋放，供應增加。然而，政策變化影響下游鋰電池及新能源汽車產業。2022年12月，中國終止了對新能源汽車的直接購買補貼，導致2023年上半年鋰電池及零件需求增長放緩。加上碳酸鋰供應增加， 導致碳酸鋰價格于2023年上半年暴跌。因此，磷酸鐵鋰正極材料平均價格由每噸人民幣 125.0千元下降至2023年上半年的每噸人民幣94.0千元。
據公開數據，2020年度-2022年度及2023年6月30日，龍蟠科技實現營業收入分別為19.15億元、40.54億元、140.72億元及38.14億元，報告期內，公司實現期間利潤分別為2.4億元、4.33億元、10.3億元及虧損8.11億元。
該公司對于磷酸鐵鋰正極材料業務的大客戶，如寧德時代、瑞浦蘭鈞、欣旺達、億緯鋰能十分依賴。截至2020年、2021年及2022年12月31日止年度以及截至2023年6月30日止六個月，于往績記錄期內各期間來自蟠龍科技五大客戶的總收入分別為4.21億元、17.39億元、112.54億萬元及23.56億元，分別占公司各期間總收入的22.0%、42.9%、80.0%及61.8%。
截至2021年及2022年12月31日止年度以及截至2023年6月30日止六個月，來自寧德時代的收入分別為人民幣11.6億元、74.87億元及10.46億元，分別占公司相應期間收入的28.6%、53.2%及27.4%。
今年8月16日上午，總投資25億元的龍蟠時代年產四萬噸（一期）電池級儲能材料項目正式點火。該項目是龍蟠科技和寧德時代合資建設的重點項目，主要從事電池級碳酸鋰產品的加工、生產和銷售。
值得注意的是，就在10月20日，中國證監會網站發布關于龍蟠科技正極材料客戶瑞浦蘭鈞的境外發行上市備案通知書，表示公司準備發行不超過8.283億股普通股在港交所上市。這意味瑞浦蘭鈞離上市聆訊日子已經不遠。
一切順利的話，未來我們有理由同時期待龍蟠科技及瑞浦蘭鈞在港交所的表現！
(責任編輯：子蕊)
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