行業主要上市公司：寧德時代(300750);比亞迪(002594);中創新航(3931.HK);國軒高科(002074);欣旺達欣旺達(300207);億緯鋰能(300014);孚能科技(688567);瑞浦蘭鈞(0666.HK)

本文核心數據：中國動力鋰電池電芯價格;中國動力鋰電池裝機量占產量之比;中國動力鋰電池電芯成本構成;中國電動汽車平均價格等

2023年中國動力鋰電池價格持續下跌

根據ICC披露的數據，2023年以來我國動力鋰電池電芯價格持續下降。方形動力電芯(磷酸鐵鋰)價格從2023年1月的0.82元/Wh下跌至2023年12月的0.43元/Wh，降幅超47%;方形動力電芯(三元)價格從2023年1月的0.92元/Wh下跌至2023年12月的0.52元/Wh，降幅超43%。

三大因素驅動動力鋰電池價格下跌

究其根本，2023年我國動力鋰電池價格下跌主要由三大因素驅動。

一是，我國動力鋰電池行業供求失衡較為嚴重，行業供大于求，驅動動力鋰電池企業價格戰，導致動力鋰電池價格下跌。具體來看，2018-2022年，我國動力鋰電池裝機量占產量之比基本保持在80%以下，且整體呈下降趨勢。2022年，我國動力鋰電池產量為545.9GWh，而裝車量僅為294.6GWh，動力鋰電池裝車量占產量之比僅為54%。2023年上半年，我國動力鋰電池裝車量占產量之比下降至51.8%。行業供求失衡狀況加劇，動力鋰電池企業競爭市場空間導致價格戰越演越烈。

二是，2023年以來，我國動力鋰電池關鍵材料價格下降，動力鋰電池生產成本下降驅動價格下跌。根據《鋰電池新能源汽車全生命周期成本研究2023》，我國動力鋰電池電芯成本構成中，正極材料占比最高，約為40%;其次是隔膜，占比為25-30%;電解液占比15%-20%;負極材料占比10%左右。2023年，這四大動力鋰電池材料價格均出現不同程度下跌，其中成本占比最高的正極材料價格下跌幅度最大，1-12月磷酸鐵鋰-動力型價格降幅為69.5%，三元材料-動力型價格降幅為58.5%。動力鋰電池材料價格的全面下降使動力鋰電池生產成本出現較大幅度下降，從而驅動動力鋰電池價格下跌。

三是，新能源汽車價格持續下降，新能源廠商盈利空間壓縮，為轉移經營壓力，新能源廠商壓低動力鋰電池采購價。新能源汽車成本結構中最重要的三大部分分別是電池、電機和電控，合計占整車成本約50%，其中電池成本占新能源汽車成本比約40%，占比最高。根據JATO Dynamics披露的數據，2015年以來我國電動汽車平均價格快速下降，2023年上半年我國電動汽車平均價格已經下降至3.1萬歐元/輛左右，不到2015年的一半。2023年以來，新能源汽車廠商為獲取更多市場空間，也出現了價格戰現象，為了轉移盈利空間壓縮的壓力，新能源汽車廠商壓低動力鋰電池采購價格，從而也為動力鋰電池價格下跌貢獻了一份力量。

長期來看動力鋰電池價格保持下降趨勢

根據沙利文披露的數據，2017年以來，我國動力鋰電池價格整體呈下降趨勢，動力鋰電池電芯平均價格從2017年的0.75元/Wh下降至2021年的0.52元/Wh，2022年由于上游材料價格大幅上漲，動力鋰電池電芯平均價格大幅上漲至0.79元/Wh。2023年，動力鋰電池材料價格下跌，動力鋰電池電芯平均價格估計在0.55元/Wh左右。

2022年，動力鋰電池價格的大幅回升，主要是由于短期原材料價格的波動引起的。根據對動力鋰電池價格傳導機制的分析，前瞻認為，長期來看我國動力鋰電池價格將保持下降趨勢。具體來看，供應端，動力鋰電池資源和材料產能規模擴大，供應能力上漲，有利于動力鋰電池成本下降，從而驅動動力鋰電池價格下降。制造環節，動力鋰電池生產技術水平持續提高，低成本技術路線研發持續推進，動力鋰電池產能規模持續擴大，規模效應疊加科技溢價下降驅動動力鋰電池成本下降。消費端，新能源汽車產業規模仍處于快速上漲趨勢，產業規模效應疊加較激烈的競爭，導致新能源汽車價格呈下降趨勢，新能源廠商對動力鋰電池廠商議價能力較強，驅動動力鋰電池價格下降。總的來看，我國動力鋰電池行業仍處于快速成長階段，未來價格下降是長期趨勢。