從鋰電到新能源汽車 多氟多/眾和股份/江特電機能否成功?

時間:2016-02-19 10:19來源:同花順 作者:西顧
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        隨著碳酸鋰、六氟磷酸鋰等產品價格的飛漲,2015年鋰電上游原材料公司普遍業(yè)績大增。有了高業(yè)績的支撐,加之對新能源汽車產業(yè)抱有極大信心,這些公司在產業(yè)鏈上的布局更為深入。其中表現(xiàn)較為典型的是業(yè)界知名六氟磷酸鋰供應商多氟多。
 
  2月15日,多氟多公告稱,公司與山西皇城相府宇航汽車制造有限公司(下稱“宇航汽車”)、山西皇城相府中道能源有限公司(下稱“中道能源”)及其股東各方達成合作意向,擬以現(xiàn)金及增資收購上述兩家企業(yè)51%股權。按照合作意向書,多氟多還將以借款方式向宇航汽車投入資金約3.5億元用于維持宇航汽車現(xiàn)有產能正常生產和產能擴大。
 
  此次并購標的宇航汽車為山西省陽城縣北留鎮(zhèn)皇城村民委員會(下稱“皇城村”)村辦企業(yè)(皇城實業(yè))于2012年底收購,隨后在太原投資16.8億元建設新廠,規(guī)劃形成年產5000輛傳統(tǒng)及新能源整車的生產能力。而中道能源目前主要生產鋰離子動力電池和18650圓柱型系列電池等。
 
  值得一提的是,皇城村雖名不見經傳,卻是大有來頭。皇城村在明朝末年以來就高官巨賈頻出,可謂百年晉商,如今皇城村委會的生意涉及煤炭開采、旅游開發(fā)、生物制藥等多個產業(yè),總資產達60億元。
 
  在新能源汽車產業(yè)領域,皇城實業(yè)旗下除宇航汽車、中道能源外,業(yè)務還涉及動力電池、動力驅動系統(tǒng)、新能源整車及新能源汽車運營等。在新能源汽車產業(yè)迅速爆發(fā)之際,在產業(yè)鏈布局上占據(jù)先機的皇城實業(yè)出售股權,或許與2015年12月曾主導皇城村轉型高新產業(yè)的原村總支書記張家勝因車禍不幸遇難,同時皇城村投資經營亦面臨轉型壓力有關。
 
  對于這次合作,多氟多公告表示,對宇航汽車和中道能源投資并購是公司打通新能源汽車產業(yè)鏈的又一重要布局,公司將積極利用宇航汽車和中道能源所擁有的優(yōu)勢,完善發(fā)展新能源汽車產業(yè)鏈。
 
  事實上,早在2011年,多氟多就開始涉足動力鋰電池領域。多氟多在披露的《投資者關系記錄表》中表示,到2016年,公司動力鋰電池產能將增長到3億AH,并有繼續(xù)擴張計劃。在整車領域,多氟多于2015年5月收購紅星汽車后,公布了一份造車日程表。
 
  據(jù)多氟多總經理紀冰透露,到2016年各類電動汽車產能將達到1.4萬輛,2017年各類電動車產能達到3萬輛。另外,多氟多擬投資20億元年產10萬輛的龍崗新能源汽車生產基地也將在2016年啟動建設,到2018年公司各類電動汽車產能將超過10萬輛。
 
  從原材料到動力鋰電池,從收購紅星汽車到宇航汽車,多氟多野心勃勃地不斷推進全產業(yè)鏈布局進程。
 
  面對新能源汽車帶來的巨大發(fā)展機遇,有野心的不止多氟多一家。有些上市公司如同多氟多一樣,走“上游驅動下游”布局路線,且看下文分析。
 
      眾和股份原為紡織服裝龍頭企業(yè),近年來積極謀求向鋰電行業(yè)轉型。2012年,眾和股份通過收購馬爾康縣黨壩鄉(xiāng)鋰輝石礦進軍鋰電產業(yè)鏈;同年,公司進一步控股深圳天驕、閩鋒鋰業(yè)等中游加工企業(yè);2013年至2014年,公司分別受讓珠海神通電動車能源管理有限責任公司持有的神通電動車能源管理有限責任公司20%股權和江蘇優(yōu)派新能源100%股權。
 
  資料顯示,神通公司系于2013年10月成立的新公司,主營業(yè)務為新能源技術推廣、技術服務及租賃電池、充電設備等,是由神華科技發(fā)展有限責任公司發(fā)起,聯(lián)合國內純電動汽車的生產企業(yè)、金融企業(yè)等共同成立的電動車能源管理公司。
 
  神通公司采用國家鼓勵的合同能源管理、金融租賃等創(chuàng)新模式,以傳統(tǒng)車輛燃油費為主要基礎換購車成本的方式向各地公交系統(tǒng)提供純電動公交車,從而實現(xiàn)政府低投入或者無新增投入的公交公司低成本運營,大力發(fā)展建設安全、高效、清潔、經濟的綠色城市交通系統(tǒng)。
 
  眾和股份從贛鋒鋰業(yè)手中收購了江蘇優(yōu)派新能源。對于轉讓原因,贛鋒鋰業(yè)稱,優(yōu)派新能源原有的三元前驅體材料生產線產能規(guī)模較小,產品相對單一,難以滿足客戶和市場的需求。為擴大生產規(guī)模并完善相關工業(yè)配套設施,贛鋒鋰業(yè)決定將三元前驅體材料的擴大生產線在江西新余公司總部現(xiàn)有土地上建設。
 
  2015年12月,眾和股份發(fā)布公告稱,公司擬11.53元/股向交易對方共計發(fā)行不超過8736.51萬股,收購四川國理、四川興晟、四川華閩各100%股權,共計作價約10億元。
 
  資料顯示,國理公司是國內最大的基礎鋰鹽生產企業(yè)之一,主要產品有鋰精礦、氫氧化鋰、高純碳酸鋰等。國理下屬子公司德鑫礦業(yè)擁有四川李家溝鋰輝石礦山開采權,是目前探明并取得采礦權證的亞洲最大鋰輝石礦。興晟鋰業(yè)經營范圍則包括單水氫氧化鋰、碳酸鋰等產品的生產及銷售,這與國理公司形成產業(yè)鏈上下游關系。 在推進鋰電產業(yè)布局的同時,眾和股份傳統(tǒng)紡織印染業(yè)務繼續(xù)收縮。2015 年1 月,公司廈門華綸印染轉讓旗下16 萬㎡的土地,為公司提供了更多的轉型資金支持。
 
  另據(jù)券商2015年10月的調研紀要估計:“眾和股份紡織印染未來將完全退出,按照凈值合計在5-6億元之間轉讓出去,加上華倫印染收回的土地出讓金大概是6億元”,合計剝離原業(yè)務能獲取11億左右的非經常性收益。
 
  值得注意的是,眾和股份有徹底退出紡織印染行業(yè)的決心,但全面退出還需要時間,而退出太晚就會有虧損影響公司利潤。
 
  江特電機在電機行業(yè)深耕多年,綜合競爭力排在特種電機行業(yè)前列。2010年,江特電機與宜春市政府決策組織簽訂《鋰礦資源戰(zhàn)略合作意向書》,自此公司在宜春天然鋰礦資源優(yōu)勢及政府發(fā)展宜春鋰電新能源產業(yè)決策扶持下開始布局鋰電全產業(yè)鏈發(fā)展之路。
 
  據(jù)最新調研顯示,宜春擁有亞洲儲量最大的鋰瓷石礦,而江特電機已在宜春地區(qū)擁有5處采礦權、6處探礦權,礦區(qū)面積30多平方公里,占到了宜春境內已勘探鋰礦面積的近三分之二。近期江特電機在互動平臺上回復投資者表示:“公司遠景鋰資源儲量超過2億噸。”
 
       不過,遠景鋰資源儲量被認為是“虛無”的數(shù)據(jù),有投資者在互動平臺上公開表示,江特電機的鋰礦主要為品位極低的云母礦,開采成本高且可采量小,幾乎是可以忽略不計的,和泰利森等品位高的礦沒法相提并論。從2015年券商對江特電機的調研來看,其鋰礦業(yè)務進度低于預期,全年貢獻利潤較小,拖累其業(yè)績。
 
  無論如何,伴隨碳酸鋰價格及利潤的節(jié)節(jié)攀升,江特電機還是在繼續(xù)推進鋰礦開采及碳酸鋰制備業(yè)務。宜春銀鋰鋰云母制備碳酸鋰第一期生產線建設已經完成,產能達2000噸,目前江特電機正在抓緊生產及二期募投項目建設。江特電機還形成了1200噸正極材料生產規(guī)模,主要用途為消費類電子及動力電池。
 
  江特電機于2015年7月16日晚間披露,公司控股子公司江西宜春客車廠有限公司(簡稱“宜春客車廠”)與四川野馬汽車股份有限公司(下稱“野馬汽車”)簽訂了《合作框架協(xié)議》,雙方就研發(fā)、生產及銷售新能源汽車達成合作協(xié)議。同年,江特電機在先期收購部分股權后,擬收購江蘇九龍汽車100%股權。
 
  野馬汽車生產的“野馬”牌汽車被四川省政府列入重點規(guī)劃和發(fā)展的拳頭產品之一,現(xiàn)擁有西南地區(qū)唯一一條承載式、非承載式混裝生產線,是一家集傳統(tǒng)汽車與新能源汽車研發(fā)、生產、銷售于一體的大型企業(yè),在當?shù)仡H具影響力。
 
  九龍汽車在豪華商務車領域業(yè)內知名度較高。收購完成后,江特電機在整車制造領域的實力將大大增強。新能源客車市場增長點正在從公交大客轉向輕客,公司有望藉此實現(xiàn)新能源汽車的快速突破。
 
  與眾和股份不同的是,江特電機雖然深耕鋰電產業(yè),但并沒有放棄電機業(yè)務。在傳統(tǒng)電機之外,江特電機在積極轉型智能電機和新能源汽車電機。總體來看,江特電機的電機、礦產、鋰電新能源三板塊齊頭并進。
 
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