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　　 如今的動(dòng)力電池行業(yè)，競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)儼然趨于白熱化，但俗話說，“是金子總會(huì)發(fā)光”，所以依舊阻擋不了那些擁有真技術(shù)、高市場(chǎng)份額的寡頭企業(yè)盈利。而作為電池板塊優(yōu)質(zhì)標(biāo)的中的“海洋之心”——天能動(dòng)力（00819）的“變現(xiàn)”能力絕對(duì)首屈一指。
 

　　 最新公布的《2016年度中國電池行業(yè)百強(qiáng)企業(yè)名單》中，天能動(dòng)力憑借2016財(cái)年（銷售收入215億元人民幣（單位下同），同比增長21%，凈利潤為9.06億元，同比大幅增長44%）的靚麗業(yè)績，成功登頂，完美詮釋了“電池龍頭”的魅力。
 

　　 帶著絕對(duì)的優(yōu)勢(shì)，天能動(dòng)力并未癡迷自己的成績。相反，繼續(xù)潛心經(jīng)營，擴(kuò)大市場(chǎng)占有率。努力終究會(huì)得到回報(bào)，2017年8月29日，天能動(dòng)力提交了中期成績單：2017年上半年實(shí)現(xiàn)銷售收入共計(jì)113.62億元，同比增加24.8%；獲得凈利潤近4.6億元，同比提升13.5%，成功刷新營收、凈利歷史峰值。

 

　　 市場(chǎng)趨于集中
 

　　 “大而不強(qiáng)”的定論充溢著中國電池行業(yè)，但從規(guī)劃數(shù)據(jù)來看，這一理論或正在被推翻。
 

　　 按《中國制造2025》規(guī)劃，中國在2020年電池達(dá)到350瓦時(shí)每公斤，2025年到400瓦時(shí)每公斤，2030年達(dá)到500瓦時(shí)每公斤。在動(dòng)力電池研發(fā)規(guī)劃方面，到2020年達(dá)到300瓦時(shí)每公斤，成本降到0.8元每瓦時(shí)以下。最新的規(guī)劃中要求能量密度要達(dá)到500瓦時(shí)/公斤以上。從發(fā)展目標(biāo)上看，可以說是中國趕超國外電池行業(yè)，預(yù)計(jì)2020年，中國電池行業(yè)的“大而不強(qiáng)”也就成為過去時(shí)了。
 

　　 國內(nèi)電池企業(yè)發(fā)展規(guī)模也不斷印證著以上的觀點(diǎn)。以比亞迪為例，在2016年全球動(dòng)力電池企業(yè)銷量排名中位居第二，僅次于日本松下。而且在2016年比亞迪以全年10.02萬輛的銷量，同比增幅70%位居全球銷冠。根據(jù)比亞迪2017年產(chǎn)能規(guī)劃要求，2017年產(chǎn)能將達(dá)20GWh，是2016年的2.7倍。
 

　　 作為汽車企業(yè)的電池生產(chǎn)尚且如此，純電池生產(chǎn)商——天能動(dòng)力的集約發(fā)展規(guī)模更不在話下。目前，公司已具備鋰電池材料、磷酸鐵鋰電池、三元鋰電池、石墨烯錳基鋰電池、智能云電池和電池管理系統(tǒng)的批量生產(chǎn)能力。
 

　　 為增強(qiáng)集約化，2016年底，天能動(dòng)力還投資了三大綠色動(dòng)力能源項(xiàng)目開工，其“年產(chǎn)5GWh的新能源汽車動(dòng)力(儲(chǔ)能)鋰電池項(xiàng)目”順利投產(chǎn)。項(xiàng)目全部采用進(jìn)口設(shè)備，引進(jìn)多條高度自動(dòng)化產(chǎn)線，鋰電池生產(chǎn)全程實(shí)現(xiàn)自動(dòng)化、數(shù)字化、智能化，達(dá)到行業(yè)最先進(jìn)水平。三期擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目完成后，光鋰電池總產(chǎn)能這塊就將提升至5.5GWH。其中新建產(chǎn)能可根據(jù)客戶訂單情況進(jìn)行磷酸鐵鋰、三元產(chǎn)品之間的切換，利于企業(yè)應(yīng)對(duì)市場(chǎng)情況作出最快反應(yīng)。

 

　　 鑒于靈活的需求性價(jià)比，奇瑞、康迪、眾泰、華晨、華立、通家、南京金龍等知名新能源汽車企業(yè)紛紛與天能動(dòng)力達(dá)成了穩(wěn)定且長期的戰(zhàn)略合作。如此一來，天能動(dòng)力不僅實(shí)現(xiàn)寡頭，完成了集約化，還將倒逼那些“散、小”的生產(chǎn)企業(yè)退出電池行業(yè)。
 

 

　　變現(xiàn)能力居第一
 

　　 得益較高的集約化與強(qiáng)大的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，天能動(dòng)力的盈利能力表現(xiàn)驚人。2016財(cái)年，公司收益同比增長20.65%至214.81億元；毛利率上升0.21個(gè)百分點(diǎn)至13.85%；凈利潤同比增長44%至9.06億元。
 

　　 憑借這一數(shù)據(jù)，在最新的《2016年度中國電池行業(yè)百強(qiáng)企業(yè)名單》中，天能動(dòng)力一舉擊敗所有對(duì)手，成為名副其實(shí)的第一，進(jìn)一步鞏固了龍頭地位。

 

　　 數(shù)據(jù)顯示，2016年度中國電池行業(yè)百強(qiáng)企業(yè)共實(shí)現(xiàn)銷售收入超過2892.48億元，同比2015年的2170.9億元增長33.2%。新一屆百強(qiáng)中，共有鉛酸蓄電池企業(yè)30家，銷售收入975.77億元，占比33.7%；鋰離子電池企業(yè)38家，銷售收入1035.15億元，占比35.7%；鋰離子電池模組企業(yè)6家，銷售收入261.55億元，占比9%；鋅錳/堿錳電池企業(yè)8家，銷售收入138.11億元，占比4.7%；鎳氫/鎳鎘電池企業(yè)9家，銷售收入26.9億元，占比0.9%；鋰一次電池企業(yè)3家，銷售收入13.28億元，占比0.46%；材料企業(yè)18家，銷售收入270.12億元，占比9.3%；設(shè)備企業(yè)2家，銷售收入19.29億元，占比0.6%。本屆百強(qiáng)企業(yè)中銷售收入超過100億元的有5家，超過50億元的有17家；超過20億元的有37家。
 

　　 從各項(xiàng)電池生產(chǎn)企業(yè)排名中不難發(fā)現(xiàn)，天能動(dòng)力的業(yè)務(wù)范圍明顯更廣泛，業(yè)務(wù)增長點(diǎn)更多。另外，就營收、凈利潤而言，天能動(dòng)力也處于同業(yè)中最強(qiáng)位置，無疑證明了自己是“中國最賺錢的電池企業(yè)”。
 

 

　　盈利風(fēng)頭持續(xù)強(qiáng)勁
 

　　 帶著絕對(duì)的優(yōu)勢(shì)，天能動(dòng)力在2017年中期表現(xiàn)出更強(qiáng)的盈利能力，成為港股電池板塊中的“績優(yōu)股”。
 

　　 財(cái)報(bào)顯示，2017年上半年，天能動(dòng)力實(shí)現(xiàn)銷售收入113.62億元，凈利潤4.61億元，分別比去年同期增長24.8%、13.5%，雙雙再創(chuàng)新高峰。
 

　　 具體而言，新能源鋰電池銷售收入4.55億元，同比增長57.5%；資源再生對(duì)外銷售收入5.48億元，同比增長34.0%；微型電動(dòng)汽車電池銷售收入8.60億元，同比增長39.3%；電動(dòng)自行車及三輪車電池銷售收入71.39億元及20.99億元，同比增長24.6%及28.3%。

 

　　 細(xì)究收入貢獻(xiàn)結(jié)構(gòu)比，鋰電池之所以成為天能動(dòng)力增速最快的業(yè)務(wù)，主要與同期純電動(dòng)乘用車市場(chǎng)增長26%有關(guān)。
 

　　 因?yàn)槭袌?chǎng)擴(kuò)大，必定會(huì)促使鋰電池的需求量。而期內(nèi)，天能動(dòng)力在鋰電池方面擁有了磷酸鐵鋰、鎳鈷錳三元兩種自主專利技術(shù)，研發(fā)生產(chǎn)磷酸鐵鋰方型、三元18650型電芯、電池管理系統(tǒng)及PACK電池包。報(bào)告期內(nèi)發(fā)布三元軟包型電芯產(chǎn)品，支持大電流充放電，功率更大，比能量達(dá)到200Wh/kg以上。在自主研發(fā)的同時(shí)，公司在全球范圍內(nèi)招攬頂尖技術(shù)專家，形成包括3位院士專家、4位國家千人計(jì)劃專才、10位外國籍專家、33位教授博士組成的超過1000人研發(fā)團(tuán)隊(duì)。并與近10所國內(nèi)外高校建立產(chǎn)學(xué)研平臺(tái)，為天能動(dòng)力鋰電池科研提供源源不斷的后續(xù)支持。
 

　　 源于如此強(qiáng)大研發(fā)團(tuán)隊(duì)與技術(shù)，純電動(dòng)乘用車生產(chǎn)商（包括奇瑞汽車公司、康迪電動(dòng)汽車、力帆汽車、眾泰汽車制造公司、華晨汽車、華立、通家、南京金龍客車制造有限公司等），100家微型電動(dòng)汽車廠、高端電動(dòng)自行車廠、共享電單車企業(yè)等均選擇與天能動(dòng)力合作，帶動(dòng)了該業(yè)務(wù)的爆發(fā)。
 

　　 而結(jié)合天能動(dòng)力良好的業(yè)績與業(yè)務(wù)增長點(diǎn)，預(yù)計(jì)公司將繼續(xù)保持“中國最賺錢的電池企業(yè)”的地位。依據(jù)天能動(dòng)力當(dāng)前6.1港元的股價(jià)以及目前約7.2的市盈率，該公司明顯被低估。