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       在新能源汽車市場(chǎng)滲透率快速提升 ，動(dòng)力電池需求大幅拉升的市場(chǎng)環(huán)境下，動(dòng)力電池企業(yè)卻在今年一季度出現(xiàn)增收不增利的情況。

 

       4月底，動(dòng)力電池企業(yè)相繼披露今年一季度財(cái)報(bào)。各家財(cái)報(bào)顯示，由于下游需求旺盛，一季度包括寧德時(shí)代、億緯鋰能、國軒高科、孚能科技、欣旺達(dá)在內(nèi)的動(dòng)力電池企業(yè)營業(yè)收入都有明顯增長，但受上游原材料及價(jià)格大幅上漲的影響，利潤同比均出現(xiàn)了不同程度的下滑。

 

       中關(guān)村新型電池技術(shù)創(chuàng)新聯(lián)盟秘書長于清教表示，利潤的同比下降不是某個(gè)企業(yè)的問題，而是全行業(yè)的問題；從整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈來看，隨著上下游產(chǎn)業(yè)鏈之間的協(xié)同效應(yīng)，或者說產(chǎn)業(yè)鏈健康生態(tài)的構(gòu)建，最后會(huì)逐漸回歸到一個(gè)正常的狀態(tài)。

 

       冰火兩重天：一季度營收同比大增，凈利潤同比下降

 

       今年一季度寧德時(shí)代實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入為486.78億元，同比增長153.97%；凈利潤為14.93億元，同比下滑23.62%。值得注意的是，今年一季度寧德時(shí)代營業(yè)成本為416.28億元，同比增長198.66%；對(duì)此，寧德時(shí)代在季度報(bào)中解釋稱主要有兩方面因素，一是隨銷售成本相應(yīng)增加，二是部分上游材料價(jià)格快速上漲造成成本增加。寧德時(shí)代方面表示，碳酸鋰等原材料價(jià)格上漲的幅度超過預(yù)期，客戶端價(jià)格傳導(dǎo)相對(duì)謹(jǐn)慎。

 

       國軒高科今年一季度的營業(yè)收入為39.16億元，同比增長203.14%，凈利潤為0.32億元，同比下跌32.79%。從國軒高科的一季度報(bào)中可以發(fā)現(xiàn)，一季度國軒高科的營業(yè)成本也大幅增加，營業(yè)成本為33.49億元，同比增長245.44%，國軒高科在季度報(bào)中解釋稱本期營業(yè)收入增加，導(dǎo)致相應(yīng)營業(yè)成本增加。

 

       億緯鋰能也是如此，一季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入67.34億元，同比增長127.69%，但凈利潤同比下滑19.43%至5.21億元；在業(yè)績說明會(huì)上，億緯鋰能方面表示，從盈利情況來看，一季度動(dòng)力電池沒有太多的盈利。億緯鋰能一季度營業(yè)成本為58.08億元，同比增長168.79%。

 

       相對(duì)而言，孚能科技一季度的業(yè)績表現(xiàn)落差更為明顯。一季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入15.29億元，同比增長317.09%；但虧損擴(kuò)大至2.44億元，同比下跌38.55%。一季度孚能科技營業(yè)成本為14.25億元 ，同比增長304.82%。另一家動(dòng)力電池企業(yè)，欣旺達(dá)今年一季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入106.2億元，同比增長35.1%，凈利潤為0.9億元，同比下跌26.1%。中泰證券分析稱，受上游原材料價(jià)格非理性大幅上漲影響，今年一季度欣旺達(dá)利潤端繼續(xù)承壓。

 

       中國汽車動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新聯(lián)盟數(shù)據(jù)顯示，今年一季度，寧德時(shí)代、國軒高科 、億緯鋰能、孚能科技、欣旺達(dá)分別位列裝車量榜單的第一、第四、第七、第八、第九。

 

       于清教表示，“動(dòng)力電池大都處在上擠下壓的一個(gè)局面，電池的六大主材都在漲價(jià)。原材料的上游礦業(yè)也在不斷漲價(jià)，像鋰礦、銅礦、鈷礦、鎳礦等，礦業(yè)漲價(jià)傳導(dǎo)到材料漲價(jià)，材料漲價(jià)傳導(dǎo)到電池漲價(jià)。而在終端市場(chǎng)，車企面對(duì)的是消費(fèi)者，消費(fèi)者自然希望價(jià)格越低越好，車企也必然是響應(yīng)消費(fèi)者，從而向上擠壓動(dòng)力電池工廠，導(dǎo)致動(dòng)力電池上市公司利潤大多都在下滑。”

 

       興業(yè)證券的研報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2021年至今，磷酸鐵鋰電芯的成本大幅上漲了超90%。實(shí)際上早在去年三季度，就已經(jīng)有部分動(dòng)力電池企業(yè)出現(xiàn)凈利潤、毛利率下滑的情況。例如，2021年第三季度孚能科技虧損9.74億元，較上年同期虧損增加 ；欣旺達(dá)凈利潤同比下跌88.81%。

 

       彼時(shí)孚能科技等企業(yè)表示，原材料價(jià)格均出現(xiàn)大幅上漲，材料成本增加，由于價(jià)格調(diào)整存在滯后性，年內(nèi)產(chǎn)品價(jià)格未能隨動(dòng)力電池材料價(jià)格的上漲趨勢(shì)及時(shí)上調(diào)。

 

       原材料全線漲價(jià)，已背離正常供需關(guān)系

 

       欣旺達(dá)方面在業(yè)績說明會(huì)上表示，現(xiàn)在動(dòng)力電池上游原材料漲價(jià)問題是行業(yè)性問題。寧德時(shí)代董秘兼副總經(jīng)理蔣理表示，今年以來原材料價(jià)格漲幅過猛，已經(jīng)遠(yuǎn)超合理的價(jià)格水平；此前，在電動(dòng)百人會(huì)上，孚能科技高級(jí)副總裁張峰也曾表示，“最近電池企業(yè)的日子很難過，主要是受到原材料價(jià)格上漲影響。”

 

       動(dòng)力電池主要原材料包括正極材料、負(fù)極材料、隔膜和電解液等，這些原材料受鋰、鎳、鈷等大宗商品或化工原料價(jià)格影響較大。

 

       今年一季度，電池級(jí)碳酸鋰的均價(jià)從一月初每噸近30萬元飆升至51.5萬元，3個(gè)月價(jià)格漲幅約80%；鎳的報(bào)價(jià)一季度最高點(diǎn)一度超過30萬元/噸，鈷的華東市場(chǎng)報(bào)價(jià)從不到49萬元/噸漲到56.6萬元/噸。

 

       GGII數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，三元中鎳正極材料、磷酸鐵鋰正極材料、電解液和負(fù)極材料這四種主要材料，今年一季度末市場(chǎng)平均價(jià)格比去年初的價(jià)格，上漲的幅度分別達(dá)到171%、222%、98%和18%。

 

       中國汽車動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新聯(lián)盟數(shù)據(jù)顯示，從2021年初到2022年3月，正極三元鋰材料均價(jià)從12.4萬元/噸上漲至36.8萬元/噸，漲幅為196.8%；磷酸鐵鋰材料均價(jià)由4萬元/噸飆升至16.2萬元/噸，漲幅為305%；上游鋰輝石均價(jià)從2.5萬元/噸漲至13.6萬元/噸；三元鋰電池電解液平均價(jià)格上漲146.2%；磷酸鐵鋰電池電解液平均上漲190.2%；價(jià)格的大幅上浮令動(dòng)力電池企業(yè)利潤承壓。

 

       “一季度碳酸鋰價(jià)格快速上漲，而新能源車銷量環(huán)比四季度沒有出現(xiàn)很高的增長，造成企業(yè)之間的庫存周期的擾動(dòng)。”廣發(fā)證券電新行業(yè)首席分析師陳子坤分析稱，“碳酸鋰價(jià)格每漲10萬元，一吉瓦時(shí)動(dòng)力電池的盈利影響大概在7000萬元；整個(gè)電池企業(yè)確實(shí)承受比較大的短期壓力。”

 

       中國汽車工業(yè)協(xié)會(huì)副秘書長陳士華表示，“本輪原材料價(jià)格超常規(guī)上漲，背離了正常供需關(guān)系，屬于非理性上漲，存在炒作方為搶抓鋰產(chǎn)能擴(kuò)張前的最后窗口期，囤積居奇、蓄意哄抬物價(jià)等不正當(dāng)競(jìng)爭行為。”

 

       不過，目前原材料的價(jià)格漲幅有所放緩。4月碳酸鋰價(jià)出現(xiàn)小幅回調(diào)，價(jià)格持續(xù)下跌，跌破50萬元/噸關(guān)口。深度科技研究院院長張孝榮表示，“碳酸鋰價(jià)格下降主要是監(jiān)管部門干預(yù)。有關(guān)部門約談了鋰鹽企業(yè)，要求促進(jìn)價(jià)格合理平穩(wěn)運(yùn)行，遏制了碳酸鋰價(jià)格炒作。”但對(duì)于今年全年碳酸鋰的價(jià)格走勢(shì)，張孝榮認(rèn)為大概率依然維持高位，小幅波動(dòng)。

 

       拿什么拯救？多家動(dòng)力電池企業(yè)和整車企業(yè)重新議價(jià)

 

       據(jù)悉，今年一季度，面對(duì)上游原材料的價(jià)格暴漲，多家動(dòng)力電池企業(yè)和整車企業(yè)進(jìn)行了新的議價(jià)。

 

       3月，寧德時(shí)代相關(guān)負(fù)責(zé)人曾對(duì)新京報(bào)貝殼財(cái)經(jīng)記者表示，“受上游漲價(jià)影響，已動(dòng)態(tài)調(diào)整部分電池產(chǎn)品價(jià)格。”電動(dòng)百人會(huì)期間，孚能科技副總裁張峰對(duì)外表示，“今年原材料價(jià)格又進(jìn)一步上漲，孚能科技也跟客戶進(jìn)行第二輪磋商，希望和客戶對(duì)原材料價(jià)格的漲幅進(jìn)行分?jǐn)偂?rdquo;億緯鋰能方面也對(duì)外表示，和主要客戶進(jìn)行了價(jià)格討論，已達(dá)成共識(shí)；欣旺達(dá)方面也公開表示，根據(jù)不同的客戶、項(xiàng)目以及產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的情況，已對(duì)售價(jià)做出相應(yīng)調(diào)整，上漲幅度參考行業(yè)龍頭公司的水平。

 

       盡管一季度動(dòng)力電池企業(yè)的利潤受到擠壓，但各家動(dòng)力電池企業(yè)卻都在加大研發(fā)投入和產(chǎn)能建設(shè)投入。

 

       今年一季度，寧德時(shí)代的研發(fā)費(fèi)用為25.68億元，同比增長117.49%；國軒高科一季度的研發(fā)投入為1.91億元，同比增長142%；億緯鋰能一季度研發(fā)投入為4.06億元，同比增長90.54%，與此同時(shí)億緯鋰能方面稱，將減持思摩爾國際不超過3.5％股票（約2.1億股），以滿足公司研發(fā)平臺(tái)建設(shè)及研發(fā)投入的資金需求。

 

       而在擴(kuò)產(chǎn)方面，今年一季度國內(nèi)動(dòng)力電池新建項(xiàng)目約29個(gè)，預(yù)計(jì)總投資金額超3300億元，規(guī)劃動(dòng)力電池產(chǎn)能超800GWh，均高于去年同期。此外值得注意的是，一季度動(dòng)力電池行業(yè)擴(kuò)產(chǎn)的主力軍是蜂巢能源、欣旺達(dá)、中創(chuàng)新航等二線動(dòng)力電池企業(yè)。招銀國際證券研究部經(jīng)理白毅陽認(rèn)為，“二線電池廠的崛起是必然的，核心主要是車廠為了供應(yīng)鏈安全在逐步展開二供三供，對(duì)二線電池廠的產(chǎn)能需求增加。”

 

       而面對(duì)原材料價(jià)格持續(xù)上漲，動(dòng)力電池企業(yè)該怎么辦？高工鋰電方面分析稱，為了保障供給，頭部動(dòng)力電池企業(yè)將進(jìn)一步鞏固其上游產(chǎn)業(yè)鏈布局，通過打破以往單純的買賣關(guān)系，打造新型合作伙伴關(guān)系，更大范圍、更深層次開展戰(zhàn)略合作，推動(dòng)供應(yīng)鏈協(xié)同發(fā)展，重塑新型供應(yīng)鏈模式。

 

       此外，掌控上游資源也成為主要方式。今年4月寧德時(shí)代控股子公司宜春時(shí)代新能源礦業(yè)有限公司購得江西省宜豐縣圳口里奉新縣枧下窩礦區(qū)陶瓷土（含鋰）探礦權(quán)；今年年初，比亞迪中標(biāo)了智利鋰礦開采權(quán)。

 

       此外，去年9月寧德時(shí)代與加拿大鋰礦企業(yè)Millennial Lithium簽署最終協(xié)議，Millennial Lithium在阿根廷擁有超過1萬公頃的鹽湖；此前寧德時(shí)代在宜春投資135億元，建設(shè)新型鋰電池生產(chǎn)制造基地。

 

       國軒高科、億緯鋰能等主要電池廠在投資鋰礦方面也不落下風(fēng)，億緯鋰能收購大華化工和金昆侖鋰業(yè)34%股權(quán)和40.59%股權(quán)；今年3月國軒高科擬120億投建上游原材料，此外其碳酸鋰項(xiàng)目于今年一季度量產(chǎn)，產(chǎn)能逐步釋放。

 

       或加速行業(yè)洗牌

 

       但值得注意的是，并不是全部動(dòng)力電池企業(yè)都有向上游拓展的能力，部分二三線企業(yè)不得不面對(duì)包括供應(yīng)鏈的壓力、成本上升的壓力以及資金鏈的壓力等多重壓力。

 

       中國汽車動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新聯(lián)盟分析稱，動(dòng)力電池市場(chǎng)洗牌加速，企業(yè)梯隊(duì)分層明顯。GGII數(shù)據(jù)顯示，動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)發(fā)展至今電池企業(yè)數(shù)量一路銳減，2021年有裝車量的電池企業(yè)共計(jì)97家，其中裝車量不足10臺(tái)的企業(yè)有22家，若進(jìn)一步放寬至100臺(tái)該數(shù)據(jù)變?yōu)?1家，這意味著供貨在100臺(tái)以上的企業(yè)僅46家；而今年1月僅35家電池企業(yè)實(shí)現(xiàn)裝車配套，較去年同期減少1家。

 

       從短期內(nèi)來看，新能源汽車市場(chǎng)需求旺盛，上游原材料短期內(nèi)供需仍難以實(shí)現(xiàn)平衡，動(dòng)力企業(yè)仍面臨較大壓力。從中長期來看，中國科學(xué)院院士歐陽明高認(rèn)為，鋰資源供需平衡2-3年后可能恢復(fù)正常，供需不匹配是短期的情況，未來需求將恢復(fù)到基本面；國軒高科董事長李縝認(rèn)為，隨著擴(kuò)產(chǎn)、開采能力增強(qiáng)，未來動(dòng)力電池上游原材料將供過于求。

 

       從動(dòng)力電池企業(yè)盈利水平來看，中信建投研報(bào)認(rèn)為，受下游需求走弱及供應(yīng)環(huán)比增加等因素影響，鋰、鈷、磷酸鐵鋰等價(jià)格步入下行通道；六氟磷酸鋰、電解液等環(huán)節(jié)則因產(chǎn)能陸續(xù)釋放，價(jià)格不斷走弱，中下游企業(yè)盈利有望小幅改善。