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       新年伊始，動力電池廠商迎來上市潮。長城汽車旗下的蜂巢能源日前在江蘇證監(jiān)局進行了上市輔導備案，自2021年以來，該公司已實施了三輪融資；國內(nèi)市占率排行第三的中創(chuàng)新航，選定在香港開啟IPO進程，募資規(guī)模為10億美元；LG新能源也在韓國啟動IPO，或?qū)⒊蔀轫n國迄今為止最大規(guī)模的IPO。

 

       據(jù)了解，當前全球動力電池裝車量排名前十的企業(yè)中，只有中創(chuàng)新航、LG新能源、蜂巢能源以及塔菲爾還未上市。塔菲爾因與寧德時代的專利糾紛暫時中止上市進程，其余3家企業(yè)均有望于今年進入資本市場。

 

頭部企業(yè)陸續(xù)啟動上市計劃

 

       全球頭部電池企業(yè)正加快或啟動上市進程。2021年12月29日，中國證監(jiān)會國際部披露了中創(chuàng)新航提交的《股份有限公司境外首次公開發(fā)行股份（包括普通股、優(yōu)先股等各類股票及股票派生的形式）審批》材料，這意味著申請一旦獲得受理，中創(chuàng)新航將可向香港交易所正式遞交上市申請；1月14日，全球動力電池巨頭LG新能源的IPO發(fā)行價敲定，總?cè)谫Y額將達到107.6億美元，市值將達到70.2萬億韓元，約合3758.5億元人民幣。

 

       與此同時，中信證券近日披露，已與蜂巢能源簽署上市輔導協(xié)議，在江蘇證監(jiān)局進行了上市輔導備案，雙方計劃在今年3月前完成上市申請文件的準備。“公司2022年進軍資本市場，2025年全球產(chǎn)能達到200吉瓦時。”蜂巢能源董事長兼CEO楊紅新表示。

 

       另外，2021年5月，比亞迪汽車品牌及公關(guān)事業(yè)部總經(jīng)理李云飛透露，未來一至兩年內(nèi)，旗下弗迪電池將申請IPO。

 

       “電池企業(yè)扎堆上市，主要是為了融資。推動融資需求的因素包括電池企業(yè)之間的競爭、國家降碳政策、新能源汽車政策、電力配儲政策及市場的擴產(chǎn)需要等。” 新能源與智能網(wǎng)聯(lián)汽車獨立研究者曹廣平告訴記者。

 

       “新能源汽車市場高速增長，拉升了上游電池供應商的訂單需求。去年新能源汽車市場增長率超過了150%，今年預測超過79%。另外國家降碳政策、‘十四五’新能源汽車規(guī)劃等利好政策也已相繼出臺。電池廠商認為這是很好的發(fā)展時機。”北方工業(yè)大學汽車創(chuàng)新中心研究員張翔說。

 

技術(shù)路線選擇是關(guān)鍵

 

       在業(yè)內(nèi)人士看來，大部分電池企業(yè)想要進一步做大規(guī)模，上市是必走之路。通過上市，可以緩解巨大的資金壓力，從而進一步擴充產(chǎn)能、進行技術(shù)產(chǎn)品研發(fā)以及拓展市場。不過，在上市融資擴產(chǎn)的同時，也需謹防資本大量涌入導致的投資過熱現(xiàn)象。

 

       “拿新能源汽車產(chǎn)業(yè)來說，大量資金進入，并不意味著好的技術(shù)進入。如果資金注入導致電池生產(chǎn)低水平重復，電池材料資源的巨大浪費以及大量廢舊電池不能回收利用，容易讓產(chǎn)業(yè)發(fā)展走入彎道。”曹廣平認為，“電池企業(yè)上市，選出優(yōu)質(zhì)技術(shù)路線方向是關(guān)鍵，這也是對股民以及產(chǎn)業(yè)發(fā)展負責。”

 

       動力電池企業(yè)在上市融資擴產(chǎn)的同時，還面臨著國內(nèi)外同行的激烈競爭以及整車廠自建電池工廠的沖擊。“自2020年開始，國家就終止了電池企業(yè)白名單政策，允許國際電池廠家進入中國市場。因此現(xiàn)在國內(nèi)的上市電池廠商，不僅要面臨國內(nèi)巨頭之間的激烈競爭，還要與國外電池廠商競爭，電池企業(yè)上市機遇和風險并存。”張翔指出。

 

       “企業(yè)上市的核心是上市后的發(fā)展。”曹廣平說，“企業(yè)不能因為有資金就任意投資甚至揮霍資產(chǎn)。資產(chǎn)保值增值，任重道遠。”

 

二線企業(yè)勢頭迅猛

 

       動力電池企業(yè)上市熱潮的背后，是進一步拉大的供應缺口，勢必會影響當前的電池行業(yè)格局。山西證券估算，未來5年內(nèi)，隨著全球車企需求的快速增長，動力電池將處于供不應求的狀態(tài)。在業(yè)內(nèi)人士看來，電池廠商接連上市，也說明資本對于二線電池廠商的看好。

 

       從市場方面來看，寧德時代長期占據(jù)動力電池行業(yè)龍頭地位。韓國市場研究機構(gòu)SNE Research發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2021年1-11月，全球動力電池裝機量為250.8 吉瓦時，同比增長112%。其中，寧德時代以79.8吉瓦時的電池裝機量位居全球第一，市場占有率達到31.8%；LG新能源和松下分列第二、三名，裝機量分別為51.5吉瓦時和31.3吉瓦時。LG新能源曾對外表示，考慮到手頭上電池訂單積壓非常多，預計其全球市場份額將超過寧德時代，成為全球第一。

 

       在多方面因素影響下，動力電池的行業(yè)格局或?qū)⒂瓉碜兓��?ldquo;市場和行業(yè)形勢是動態(tài)發(fā)展的。目前寧德時代在經(jīng)過了一輪突飛猛進后，取得了先發(fā)的優(yōu)勢地位。二線企業(yè)要想和一線企業(yè)競爭，就要走產(chǎn)業(yè)化的路線，有自己的特點。比如欣旺達等，走‘技術(shù)均衡細膩，產(chǎn)品質(zhì)量可靠’的路線。”曹廣平說。

 

       “值得注意的是，車企并不喜歡電池行業(yè)一家獨大，這樣會失去話語權(quán)，不利于談判。車企希望有一些勢均力敵的供應商，便于選擇。”張翔指出，“部分車企和電池供應商成立合資公司，不僅能夠保證供貨的及時性，而且能享受電池行業(yè)的高利潤紅利。從這個角度來看，后面上市的公司還是有機會追趕寧德時代的，不過最近3—5年之內(nèi)，要撼動寧德時代的市場地位可能性不大。”

 

延伸閱讀

 

       IPO一般指首次公開募股，一般來講，首次公開上市完成后公司即可申請到證券交易所或報價系統(tǒng)掛牌交易。隨著市場經(jīng)濟的高速發(fā)展，企業(yè)生存與競爭日益與資本市場緊密相連，在條件具備時實現(xiàn)IPO上市，尋求與資本市場的合作，成為企業(yè)在市場博弈中的重要選擇。

 

       動力電池行業(yè)規(guī)模的快速發(fā)展，主要得益于中國新能源汽車產(chǎn)業(yè)的增長。2021年，我國新能源汽車產(chǎn)銷分別達到354.5萬輛和352.1萬輛，同比增長均為1.6倍，帶動我國動力電池累計產(chǎn)量達219.7吉瓦時，同比增長163.4%；銷量達186.0吉瓦時，同比增長182.3%；裝車量為154.5吉瓦時，同比增長142.8%。中國的動力電池技術(shù)實力全球領(lǐng)先，本土企業(yè)具有較強的競爭力。2021年，國內(nèi)動力電池裝車量前10名企業(yè)中，有9家為中國企業(yè)。其中，寧德時代、比亞迪、中創(chuàng)新航（中航鋰電）、國軒高科分列前四，市場占有率分別為52.1%、16.2%、5.9%、5.2%。